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中國經(jīng)濟既防慣性下滑又防過度放水

發(fā)布者：鑫鵬源（聊城）智能科技有限公司　　發(fā)布時間：2016/8/17　　閱讀：1595次

中國經(jīng)濟既防慣性下滑又防過度放水

中國經(jīng)濟既防慣性下滑又防過度放水<BR>　　2014年，中國經(jīng)濟在國內(nèi)外復雜經(jīng)濟金融16mn無縫鋼管形勢下，全面向新常態(tài)轉(zhuǎn)換，主動適應(yīng)新常態(tài)發(fā)展的宏觀經(jīng)濟政策，尤其是穩(wěn)健的貨幣政策既保持定力，又主動作為，成為保持經(jīng)濟平穩(wěn)增長、促進經(jīng)濟活力增強、結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化升級的有力支撐。展望2015年，深刻的結(jié)構(gòu)變化和動力機制變化將繼續(xù)遞進，特別是一些領(lǐng)域的改革攻堅將會為經(jīng)濟中長期發(fā)展注入…

中國經(jīng)濟既防慣性下滑又防過度放水
　　2014年，中國經(jīng)濟在國內(nèi)外復雜經(jīng)濟金融 16mn無縫鋼管形勢下，全面向新常態(tài)轉(zhuǎn)換，主動適應(yīng)新常態(tài)發(fā)展的宏觀經(jīng)濟政策，尤其是穩(wěn)健的貨幣政策既保持定力，又主動作為，成為保持經(jīng)濟平穩(wěn)增長、促進經(jīng)濟活力增強、結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化升級的有力支撐。展望2015年，深刻的結(jié)構(gòu)變化和動力機制變化將繼續(xù)遞進，特別是一些領(lǐng)域的改革攻堅將會為經(jīng)濟中長期發(fā)展注入持久的活力和動力。面對復雜的內(nèi)外部環(huán)境，黨中央、國務(wù)院堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)和宏觀政策要穩(wěn)、微觀政策要活的總體思路，統(tǒng)籌穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革、惠民生和防風險之間的關(guān)系，在區(qū)間管理的基礎(chǔ)上更加注重定向調(diào)控，在穩(wěn)定經(jīng)濟運行的同時強調(diào)支持結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級，引導金融16mn無縫鋼管資源更好地服務(wù)于實體經(jīng)濟發(fā)展，多措并舉緩解企業(yè)融資成本高問題，深入推進改革，激發(fā)經(jīng)濟活力。
　　剛剛過去的2014年，國內(nèi)外經(jīng)濟金融16mn無縫鋼管形勢錯綜復雜。全球經(jīng)濟處在深刻的再平衡調(diào)整期，總體溫和復蘇，但增長動力依然不足，區(qū)域經(jīng)濟運行和宏觀政策分化明顯，國際金融16mn無縫鋼管市場和大宗商品價格大幅波動，地緣政治等非經(jīng)濟擾動因素增多。國內(nèi)經(jīng)濟仍處于三期疊加階段，經(jīng)濟增速總體符合預期，就業(yè)和價格形勢較為穩(wěn)定，結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐有所加快，但經(jīng)濟內(nèi)生增長動力尚待增強，增長對債務(wù)和投資依賴過高等結(jié)構(gòu)性矛盾仍然突出，結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中經(jīng)濟下行壓力和風險暴露有所增大，資源環(huán)境的過度承載和約束也更加凸顯。受債務(wù)率高、風險溢價上升以及結(jié)構(gòu)扭曲等復雜因素影響，企業(yè)融資成本上升等問題引起各方面廣泛關(guān)注。
中國人民銀行認真貫徹落實黨中央、國務(wù)院的各項部署，主動適應(yīng)經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)要求，繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，既保持定力又主動作為，不斷補充完善調(diào)控方式和政策工具，提高調(diào)控的針對性和有效性：一是堅持總量穩(wěn)定，并注意根據(jù)經(jīng)濟基本面變化預調(diào)微調(diào)，為經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整與轉(zhuǎn)型升級營造中性適度的貨幣金融16mn無縫鋼管環(huán)境，促進經(jīng)濟科學發(fā)展、可持續(xù)發(fā)展;二是促進結(jié)構(gòu)優(yōu)化，用調(diào)結(jié)構(gòu)的方式有針對性地解決經(jīng)濟運行中的突出問題，盤活存量、優(yōu)化增量，推動結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級，著力降低社會融資成本;三是寓改革于調(diào)控之中，進一步完善調(diào)控模式，疏通傳導機制，提高金融16mn無縫鋼管運行效率和金融16mn無縫鋼管服務(wù)實體經(jīng)濟的能力。圍繞上述工作主線和重點，2014年貨幣政策操作的著力點放在了以下幾方面。
　　不斷補充完善和靈活運用各種工具組合，保持流動性合理充裕。2014年以來，人民銀行[微博]流動性管理任務(wù)更趨艱巨和復雜，不僅面臨來自資本流動變化、財政支出變化及資本市場IPO等多方面的擾動，同時也承擔著建立價格型調(diào)控框架、引導市場利率水平等多方面的任務(wù)。在外匯占款渠道投放基礎(chǔ)貨幣出現(xiàn)階段性放緩的情況下，為保持銀行體系流動性總體平穩(wěn)適度，人民銀行增強主動提供基礎(chǔ)貨幣的能力，根據(jù)流動性需求的期限、主體和用途豐富和完善工具組合，提高調(diào)控的靈活性、針對性和有效性。開展分支機構(gòu)常備借貸便利(SLF)試點，完善中央銀行對中小金融16mn無縫鋼管機構(gòu)提供正常流動性供給的渠道。創(chuàng)設(shè)中期借貸便利(MLF)，向符合宏觀審慎管理要求的商業(yè)銀行、政策性銀行提供中期基礎(chǔ)貨幣，引導其向符合國家政策導向的實體經(jīng)濟部門提供低成本資金。通過抵押補充貸款工具(PSL)為開發(fā)性金融16mn無縫鋼管支持棚戶區(qū)改造提供長期穩(wěn)定、成本適當?shù)馁Y金額度。與此同時，充分發(fā)揮公開市場操作的預調(diào)微調(diào)作用，合理把握操作的方向、力度和頻率，根據(jù)短期流動性供求復雜多變的特點，適時將公開市場正回購操作期限由28天縮短至14天，搭配使用短期流動性調(diào)節(jié)工具(SLO)等彌補臨時性資金缺口，有效應(yīng)對多種因素引起的短期流動性波動，保持流動性合理適度。2014年，公開市場累計開展正回購操作30210億元，開展逆回購操作5250億元，開展中央國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款業(yè)務(wù)6200億元。
　　適時運用價格型工具，引導利率水平適度下行。更加注重量價結(jié)合，增強公開市場操作利率彈性，通過調(diào)節(jié)流動性總量著力引導市場利率。2014年全年四次引導14天期正回購操作利率共下調(diào)60個基點，促進貨幣市場穩(wěn)定運行。自2014年9月份起適度下調(diào)抵押補充貸款資金利率，并通過中期借貸便利在提供基礎(chǔ)貨幣供給的同時發(fā)揮其中期政策利率的作用，疏通利率傳導機制。根據(jù)經(jīng)濟基本面變化，2014年11月22日采取非對稱方式下調(diào)貸款和存款基準利率，引導融資成本下行，促進實際利率逐步回歸合理水平。其中，金融16mn無縫鋼管機構(gòu)一年期貸款基準利率下調(diào)0.4個百分點至5.6%，一年期存款基準利率下調(diào)0.25個百分點至2.75%。2014年末，銀行間市場3年期、7年期AA級企業(yè)債到期收益率分別為5.85%和6.34%，較2013年末下降1.50個和1.27個百分點。2014年12月份，非金融16mn無縫鋼管企業(yè)及其他部門貸款加權(quán)平均利率較2014年1月份下降0.6個百分點。
　　改進合意貸款管理，發(fā)揮差別準備金動態(tài)調(diào)整機制的逆周期調(diào)節(jié)和信貸結(jié)構(gòu)引導功能。根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟金融16mn無縫鋼管形勢變化、金融16mn無縫鋼管機構(gòu)資本水平、穩(wěn)健性狀況和信貸政策執(zhí)行情況，適時調(diào)整差別準備金動態(tài)調(diào)整機制的有關(guān)參數(shù)，并適當加大了對支小支農(nóng)貸款較多的中小金融16mn無縫鋼管機構(gòu)的調(diào)整力度。2014年第一、第二、第三季度末，分別調(diào)整宏觀審慎管理指標，拓寬合意貸款空間，引導金融16mn無縫鋼管機構(gòu)加大對小微企業(yè)、“三農(nóng)”、中西部和欠發(fā)達地區(qū)的信貸支持。第四季度又對支小支農(nóng)力度較大、資本水平足以支撐貸款進一步增加、未出現(xiàn)較大風險案件或風險隱患的定向降準機構(gòu)，通過調(diào)整政策參數(shù)滿足其有效貸款缺口。
　　實施“定向降準”，建立引導金融16mn無縫鋼管機構(gòu)提高“三農(nóng)”和小微企業(yè)貸款比例的正向激勵機制。國際金融16mn無縫鋼管危機爆發(fā)以來，通過開展定向操作疏通貨幣政策傳導機制成為主要經(jīng)濟體央行[微博]的新動向，2014年，人民銀行也嘗試運用貨幣政策工具支持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整。4月25日起縣域農(nóng)村商業(yè)銀行和合作銀行存款準備金率分別下調(diào)2個和0.5個百分點。6月16日起對符合審慎經(jīng)營要求且“三農(nóng)”和小微企業(yè)貸款達到一定比例的商業(yè)銀行下調(diào)人民幣存款準備金率0.5個百分點。8月29日，下調(diào)魯?shù)榈卣馂膮^(qū)地方法人金融16mn無縫鋼管機構(gòu)存款準備金率1個百分點。
　　新設(shè)信貸政策支持再貸款，構(gòu)建中央銀行抵押品管理框架。人民銀行于2014年初新設(shè)信貸政策支持再貸款，包括支農(nóng)再貸款和支小再貸款，通過優(yōu)惠利率降低實體經(jīng)濟融資成本，緩解“融資難、融資貴”問題。全年多次調(diào)增再貸款、再貼現(xiàn)額度，并完善相關(guān)管理，對涉農(nóng)、小微企業(yè)票據(jù)優(yōu)先辦理再貼現(xiàn)并要求再貼現(xiàn)票據(jù)的貼現(xiàn)利率低于同檔平均利率，支持金融16mn無縫鋼管機構(gòu)擴大對“三農(nóng)”和小微企業(yè)信貸投放。部署在人民銀行濟南分行、廣州分行開展試點，以信貸資產(chǎn)質(zhì)押方式發(fā)放了信貸政策支持再貸款，初步形成可復制可推廣的經(jīng)驗，取得了預期效果。2014年年末支農(nóng)再貸款余額、支小再貸款余額、再貼現(xiàn)余額均較上年同期進一步增加。
　　繼續(xù)加快推進利率市場化改革，增強金融16mn無縫鋼管機構(gòu)自主定價能力。2014年11月22日，將存款利率浮動區(qū)間的上限調(diào)整為基準利率的1.2倍，并對基準利率期限檔次作適當簡并，金融16mn無縫鋼管機構(gòu)自主定價空間進一步擴大。放開中國(上海)自由貿(mào)易試驗區(qū)小額外幣存款利率上限，為進一步推進外幣存款利率市場化進行有益嘗試。健全市場利率定價自律機制，逐步擴大自律機制成員范圍。穩(wěn)步推進同業(yè)存單發(fā)行和交易，為發(fā)行面向企業(yè)及個人的大額存單探索經(jīng)驗。2014年，銀行間市場已陸續(xù)發(fā)行同業(yè)存單998期、8986億元，二級市場交易金額4113億元。
　　進一步完善市場化匯率形成機制，加大市場供求決定匯率的力度。2014年，人民銀行基本退出常態(tài)化的外匯干預，繼續(xù)增強人民幣匯率雙向浮動彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。3月17日起，將銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易價浮動幅度由1%擴大至2%。7月1日，取消商業(yè)銀行對客戶美元掛牌買賣價差限制，銀行可自主定價，至此銀行對客戶外幣掛牌匯價區(qū)間限制全部取消，匯率形成機制進一步完善。2014年，人民幣對美元匯率中間價貶值0.36%。根據(jù)國際清算銀行的計算，2014年1～11月人民幣實際有效匯率升值4.78%。先后推出人民幣對新西蘭元、英鎊、歐元以及新加坡元等貨幣直接交易，促進人民幣跨境使用。以貨幣掉期等多種方式向銀行提供外匯資金，支持企業(yè)“走出去”。
　　加強貨幣政策的宣傳與溝通，引導和穩(wěn)定好市場預期。近年來，隨著金融16mn無縫鋼管市場加快發(fā)展和貨幣政策框架逐步向強化價格型調(diào)控轉(zhuǎn)型，穩(wěn)定預期在貨幣政策傳導中發(fā)揮著重要作用。近年來對政策工具的補充和探索增多，做好與市場的適度溝通顯得更加重要。人民銀行高度重視與市場的信息溝通和預期引導工作，通過《中國貨幣政策執(zhí)行報告》《中國區(qū)域金融16mn無縫鋼管運行報告》、央行官網(wǎng)、央行微博以及窗口指導等平臺和方式，適時向市場傳遞央行對宏觀經(jīng)濟的分析判斷，及時披露貨幣政策工具完善和使用情況，更加主動地呼應(yīng)社會熱點和市場關(guān)切，宣示政策立場，適度提示風險，引導和穩(wěn)定好公眾預期。
　　總的來看，穩(wěn)健貨幣政策取得了較好效果。2014年銀行體系流動性合理充裕，貨幣信貸和社會融資總量平穩(wěn)適度增長，市場利率回落，金融16mn無縫鋼管機構(gòu)貸款利率總體有所下行，企業(yè)融資成本高問題有一定程度緩解。預計2014年末廣義貨幣M2增速基本運行在預期目標的合理區(qū)間內(nèi)，全年新增人民幣貸款接近10萬億元，社會融資總量與2013年大體持平。2014年下半年以來，貨幣增速和社會融資總量增長有所放緩，與經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整加快、表外融資收縮、部分軟約束主體擴張放緩以及監(jiān)管措施強化等有關(guān)。貸款結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善，小微企業(yè)和涉農(nóng)貸款增長快于全部貸款。貨幣金融16mn無縫鋼管環(huán)境的穩(wěn)定為促進經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級創(chuàng)造了較好的宏觀環(huán)境。國民經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)，就業(yè)形勢穩(wěn)定，結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級步伐加快，有望實現(xiàn)2014年主要宏觀經(jīng)濟預期目標。
　當前我國經(jīng)濟16mn無縫鋼管正處在增速換擋和轉(zhuǎn)變發(fā)展方式的階段，結(jié)構(gòu)調(diào)整的陣痛以及調(diào)整和改革所激發(fā)的活力交織，傳統(tǒng)增長引擎減弱與新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展并存，增長、就業(yè)、貨幣、物價、環(huán)境等經(jīng)濟變量之間的匹配關(guān)系發(fā)生變化，經(jīng)濟運行呈現(xiàn)出階段性特點和新常態(tài)�？偟膩砜�，我國經(jīng)濟16mn無縫鋼管發(fā)展的空間和韌性較大，經(jīng)濟社會領(lǐng)域改革持續(xù)推進激發(fā)經(jīng)濟活力，長期持續(xù)發(fā)展的基本面沒有變化。但也要看到，面臨的內(nèi)外部形勢依然復雜。從國際上看，發(fā)達經(jīng)濟體復蘇和貨幣政策仍將呈現(xiàn)分化態(tài)勢，美元將進入加息通道，歐日經(jīng)濟復蘇存在較大不確定性，國際主要貨幣匯率波動和跨境資本流動可能進一步加大。從國內(nèi)情況看，內(nèi)生增長動力尚待增強，經(jīng)濟下行壓力依然較大，對未來物價走勢的爭論增多，同時全社會債務(wù)和杠桿水平仍在上升，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整過程難免伴隨一定的風險暴露，財稅和投融資體制改革持續(xù)推進也會對全社會投資行為等產(chǎn)生影響，穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革、惠民生和防風險的任務(wù)還十分艱巨。
　　金融16mn無縫鋼管調(diào)控也面臨著老矛盾和新挑戰(zhàn)。一是我國仍處于“新興加轉(zhuǎn)軌”的階段，軟約束和結(jié)構(gòu)性矛盾仍較為突出，來自其他領(lǐng)域的擾動也比較多，這使貨幣進入經(jīng)濟體系后的運行規(guī)律發(fā)生變化，表現(xiàn)出更加復雜的結(jié)構(gòu)化特征，凱恩斯主義的全面刺激政策效果遞減。二是長期依賴高投資的增長模式，導致貨幣信貸總量已經(jīng)較多、杠桿率總體較高，進一步擴張的空間有限，同時資金使用效率不高，部分產(chǎn)能過剩行業(yè)和軟約束主體仍占用大量金融16mn無縫鋼管資源。三是隨著金融16mn無縫鋼管創(chuàng)新和金融16mn無縫鋼管市場加快發(fā)展，數(shù)量型調(diào)控面臨的挑戰(zhàn)增大，而健全和完善價格型調(diào)控機制的任務(wù)還十分繁重，轉(zhuǎn)型期的貨幣政策兼顧“量”與“價”平衡與轉(zhuǎn)換的難度上升，對引導和穩(wěn)定預期的要求更高。此外，定向調(diào)節(jié)措施在信號顯示和結(jié)構(gòu)引導中發(fā)揮了積極作用，但貨幣政策本質(zhì)上還屬總量政策，若結(jié)構(gòu)化調(diào)節(jié)不當也可能影響總量穩(wěn)定，并造成新的扭曲，需要把握好兩者的平衡和協(xié)調(diào)。四是我國經(jīng)濟16mn無縫鋼管金融16mn無縫鋼管體系已經(jīng)融入全球化，開放宏觀格局下其他經(jīng)濟體的宏觀政策和系統(tǒng)性金融16mn無縫鋼管風險都可能向國內(nèi)傳導，美元走強以及主要經(jīng)濟體宏觀政策分化將進一步加劇外部環(huán)境的復雜性和不確定性，這也是我們必須面對和有效應(yīng)對的重要課題。盤活存量、優(yōu)化增量，支持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級。優(yōu)化流動性的投向和結(jié)構(gòu)，靈活運用各種政策工具提供流動性支持，引導金融16mn無縫鋼管機構(gòu)加大對小微企業(yè)、“三農(nóng)”、棚改和社會事業(yè)等領(lǐng)域的支持力度。落實好差別化住房信貸政策。嚴格控制對“兩高一�！毙袠I(yè)的貸款，促進產(chǎn)能過剩矛盾化解。積極推進信貸資產(chǎn)證券化，大力發(fā)展直接融資，通過多種方式盤活信貸存量。同時，繼續(xù)通過保持貨幣信貸合理增長、完善銀行公司治理、清理不合理金融16mn無縫鋼管服務(wù)收費、完善多層次資本市場、增加金融16mn無縫鋼管供給、加大改革和結(jié)構(gòu)調(diào)整力度等舉措，標本兼治，著力降低社會融資成本。
　　總體來看，當前我國經(jīng)濟16mn無縫鋼管發(fā)展進入新常態(tài)，發(fā)展條件和發(fā)展環(huán)境都在變化，而其核心是經(jīng)濟發(fā)展方式和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的改變。在這樣的宏觀經(jīng)濟大背景下，必須處理好經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和宏觀總量政策之間的關(guān)系。在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中，貨幣政策總體應(yīng)保持審慎和穩(wěn)健，重點就是為結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級創(chuàng)造中性適度的貨幣金融16mn無縫鋼管環(huán)境。這要求根據(jù)經(jīng)濟基礎(chǔ)條件的變化適當調(diào)整力度和節(jié)奏，做到不多也不少，在基礎(chǔ)條件出現(xiàn)較大變化時適時適度調(diào)整，防止經(jīng)濟出現(xiàn)慣性下滑，同時也要防止過度“放水”固化結(jié)構(gòu)扭曲、推升債務(wù)和杠桿水平。與此同時，要切實加快結(jié)構(gòu)調(diào)整和改革步伐，在一些關(guān)鍵領(lǐng)域取得突破，重點是培育新的經(jīng)濟增長點，激發(fā)經(jīng)濟活力，提高增長的質(zhì)量和效益，這也有助于拓展金融16mn無縫鋼管資源有效配置的領(lǐng)域和空間。
　　下一階段，要更加主動地適應(yīng)經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)，堅持宏觀政策要穩(wěn)、微觀政策要活的總體思路，繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，更加注重松緊適度，適時適度預調(diào)微調(diào)，促進經(jīng)濟健康可持續(xù)發(fā)展。同時，寓改革于調(diào)控之中，把貨幣政策調(diào)控與深化改革緊密結(jié)合起來，更充分地發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用。進一步完善調(diào)控模式，疏通傳導機制，通過增加供給和競爭改善金融16mn無縫鋼管服務(wù)，提高金融16mn無縫鋼管運行效率和服務(wù)實體經(jīng)濟的能力。加快推進利率市場化改革，健全央行利率調(diào)控框架。進一步健全市場利率定價自律機制，提高金融16mn無縫鋼管機構(gòu)自主定價能力。繼續(xù)推進同業(yè)存單發(fā)行和交易，探索發(fā)行面向企業(yè)及個人的大額存單，擴大金融16mn無縫鋼管機構(gòu)負債產(chǎn)品市場化定價范圍，健全市場化利率形成機制，促進形成均衡合理的利率水平。加強金融16mn無縫鋼管市場基準利率體系建設(shè)，繼續(xù)培育上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)和貸款基礎(chǔ)利率(LPR)，完善利率傳導機制。建立健全中央銀行的利率調(diào)控框架，加強預期引導，強化價格型調(diào)控機制。
　　綜合運用數(shù)量、價格等工具組合，保持銀行體系流動性合理適度，引導貨幣信貸和社會融資規(guī)模平穩(wěn)適度增長。受外匯占款增長放緩、金融16mn無縫鋼管創(chuàng)新加快、商業(yè)銀行資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)更趨復雜、資產(chǎn)價格波動加大等因素影響，流動性管理的難度趨于上升。要進一步加強對流動性和市場利率走勢的監(jiān)測分析，根據(jù)經(jīng)濟金融16mn無縫鋼管形勢變化及其對流動性的影響，綜合運用多種貨幣政策工具靈活調(diào)節(jié)流動性，保持貨幣市場穩(wěn)定運行。同時，繼續(xù)引導商業(yè)銀行加強流動性和資產(chǎn)負債管理，合理安排資產(chǎn)負債總量和期限結(jié)構(gòu)，提高流動性風險管理水平。
　　加強和改善宏觀審慎管理，繼續(xù)發(fā)揮差別準備金動態(tài)調(diào)整機制的逆周期調(diào)節(jié)和結(jié)構(gòu)引導作用。結(jié)合支小支農(nóng)貸款投向、資本充足率高低、風險內(nèi)控狀況、機構(gòu)新設(shè)、區(qū)域發(fā)展五大“元素”，合理確定并適時調(diào)整政策參數(shù)，更好地體現(xiàn)差別化和針對性，引導金融16mn無縫鋼管機構(gòu)根據(jù)實際需求和季節(jié)性規(guī)律更好地安排貸款投放節(jié)奏，同時將更多的信貸資源配置到“三農(nóng)”、小微企業(yè)等重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，支持實體經(jīng)濟發(fā)展。繼續(xù)探索和完善宏觀審慎管理的機制和手段。
　
　　中國經(jīng)濟既防慣性下滑又防過度放水
　　2014年，中國經(jīng)濟在國內(nèi)外復雜經(jīng)濟金融16mn無縫鋼管形勢下，全面向新常態(tài)轉(zhuǎn)換，主動適應(yīng)新常態(tài)發(fā)展的宏觀經(jīng)濟政策，尤其是穩(wěn)健的貨幣政策既保持定力，又主動作為，成為保持經(jīng)濟平穩(wěn)增長、促進經(jīng)濟活力增強、結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化升級的有力支撐。展望2015年，深刻的結(jié)構(gòu)變化和動力機制變化將繼續(xù)遞進，特別是一些領(lǐng)域的改革攻堅將會為經(jīng)濟中長期發(fā)展注入持久的活力和動力。面對復雜的內(nèi)外部環(huán)境，黨中央、國務(wù)院堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)和宏觀政策要穩(wěn)、微觀政策要活的總體思路，統(tǒng)籌穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革、惠民生和防風險之間的關(guān)系，在區(qū)間管理的基礎(chǔ)上更加注重定向調(diào)控，在穩(wěn)定經(jīng)濟運行的同時強調(diào)支持結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級，引導金融16mn無縫鋼管資源更好地服務(wù)于實體經(jīng)濟發(fā)展，多措并舉緩解企業(yè)融資成本高問題，深入推進改革，激發(fā)經(jīng)濟活力。
　　剛剛過去的2014年，國內(nèi)外經(jīng)濟金融16mn無縫鋼管形勢錯綜復雜。全球經(jīng)濟處在深刻的再平衡調(diào)整期，總體溫和復蘇，但增長動力依然不足，區(qū)域經(jīng)濟運行和宏觀政策分化明顯，國際金融16mn無縫鋼管市場和大宗商品價格大幅波動，地緣政治等非經(jīng)濟擾動因素增多。國內(nèi)經(jīng)濟仍處于三期疊加階段，經(jīng)濟增速總體符合預期，就業(yè)和價格形勢較為穩(wěn)定，結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐有所加快，但經(jīng)濟內(nèi)生增長動力尚待增強，增長對債務(wù)和投資依賴過高等結(jié)構(gòu)性矛盾仍然突出，結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中經(jīng)濟下行壓力和風險暴露有所增大，資源環(huán)境的過度承載和約束也更加凸顯。受債務(wù)率高、風險溢價上升以及結(jié)構(gòu)扭曲等復雜因素影響，企業(yè)融資成本上升等問題引起各方面廣泛關(guān)注。
中國人民銀行認真貫徹落實黨中央、國務(wù)院的各項部署，主動適應(yīng)經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)要求，繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，既保持定力又主動作為，不斷補充完善調(diào)控方式和政策工具，提高調(diào)控的針對性和有效性：一是堅持總量穩(wěn)定，并注意根據(jù)經(jīng)濟基本面變化預調(diào)微調(diào)，為經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整與轉(zhuǎn)型升級營造中性適度的貨幣金融16mn無縫鋼管環(huán)境，促進經(jīng)濟科學發(fā)展、可持續(xù)發(fā)展;二是促進結(jié)構(gòu)優(yōu)化，用調(diào)結(jié)構(gòu)的方式有針對性地解決經(jīng)濟運行中的突出問題，盤活存量、優(yōu)化增量，推動結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級，著力降低社會融資成本;三是寓改革于調(diào)控之中，進一步完善調(diào)控模式，疏通傳導機制，提高金融16mn無縫鋼管運行效率和金融16mn無縫鋼管服務(wù)實體經(jīng)濟的能力。圍繞上述工作主線和重點，2014年貨幣政策操作的著力點放在了以下幾方面。
　　不斷補充完善和靈活運用各種工具組合，保持流動性合理充裕。2014年以來，人民銀行[微博]流動性管理任務(wù)更趨艱巨和復雜，不僅面臨來自資本流動變化、財政支出變化及資本市場IPO等多方面的擾動，同時也承擔著建立價格型調(diào)控框架、引導市場利率水平等多方面的任務(wù)。在外匯占款渠道投放基礎(chǔ)貨幣出現(xiàn)階段性放緩的情況下，為保持銀行體系流動性總體平穩(wěn)適度，人民銀行增強主動提供基礎(chǔ)貨幣的能力，根據(jù)流動性需求的期限、主體和用途豐富和完善工具組合，提高調(diào)控的靈活性、針對性和有效性。開展分支機構(gòu)常備借貸便利(SLF)試點，完善中央銀行對中小金融16mn無縫鋼管機構(gòu)提供正常流動性供給的渠道。創(chuàng)設(shè)中期借貸便利(MLF)，向符合宏觀審慎管理要求的商業(yè)銀行、政策性銀行提供中期基礎(chǔ)貨幣，引導其向符合國家政策導向的實體經(jīng)濟部門提供低成本資金。通過抵押補充貸款工具(PSL)為開發(fā)性金融16mn無縫鋼管支持棚戶區(qū)改造提供長期穩(wěn)定、成本適當?shù)馁Y金額度。與此同時，充分發(fā)揮公開市場操作的預調(diào)微調(diào)作用，合理把握操作的方向、力度和頻率，根據(jù)短期流動性供求復雜多變的特點，適時將公開市場正回購操作期限由28天縮短至14天，搭配使用短期流動性調(diào)節(jié)工具(SLO)等彌補臨時性資金缺口，有效應(yīng)對多種因素引起的短期流動性波動，保持流動性合理適度。2014年，公開市場累計開展正回購操作30210億元，開展逆回購操作5250億元，開展中央國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款業(yè)務(wù)6200億元。
　　適時運用價格型工具，引導利率水平適度下行。更加注重量價結(jié)合，增強公開市場操作利率彈性，通過調(diào)節(jié)流動性總量著力引導市場利率。2014年全年四次引導14天期正回購操作利率共下調(diào)60個基點，促進貨幣市場穩(wěn)定運行。自2014年9月份起適度下調(diào)抵押補充貸款資金利率，并通過中期借貸便利在提供基礎(chǔ)貨幣供給的同時發(fā)揮其中期政策利率的作用，疏通利率傳導機制。根據(jù)經(jīng)濟基本面變化，2014年11月22日采取非對稱方式下調(diào)貸款和存款基準利率，引導融資成本下行，促進實際利率逐步回歸合理水平。其中，金融16mn無縫鋼管機構(gòu)一年期貸款基準利率下調(diào)0.4個百分點至5.6%，一年期存款基準利率下調(diào)0.25個百分點至2.75%。2014年末，銀行間市場3年期、7年期AA級企業(yè)債到期收益率分別為5.85%和6.34%，較2013年末下降1.50個和1.27個百分點。2014年12月份，非金融16mn無縫鋼管企業(yè)及其他部門貸款加權(quán)平均利率較2014年1月份下降0.6個百分點。
　　改進合意貸款管理，發(fā)揮差別準備金動態(tài)調(diào)整機制的逆周期調(diào)節(jié)和信貸結(jié)構(gòu)引導功能。根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟金融16mn無縫鋼管形勢變化、金融16mn無縫鋼管機構(gòu)資本水平、穩(wěn)健性狀況和信貸政策執(zhí)行情況，適時調(diào)整差別準備金動態(tài)調(diào)整機制的有關(guān)參數(shù)，并適當加大了對支小支農(nóng)貸款較多的中小金融16mn無縫鋼管機構(gòu)的調(diào)整力度。2014年第一、第二、第三季度末，分別調(diào)整宏觀審慎管理指標，拓寬合意貸款空間，引導金融16mn無縫鋼管機構(gòu)加大對小微企業(yè)、“三農(nóng)”、中西部和欠發(fā)達地區(qū)的信貸支持。第四季度又對支小支農(nóng)力度較大、資本水平足以支撐貸款進一步增加、未出現(xiàn)較大風險案件或風險隱患的定向降準機構(gòu)，通過調(diào)整政策參數(shù)滿足其有效貸款缺口。
　　實施“定向降準”，建立引導金融16mn無縫鋼管機構(gòu)提高“三農(nóng)”和小微企業(yè)貸款比例的正向激勵機制。國際金融16mn無縫鋼管危機爆發(fā)以來，通過開展定向操作疏通貨幣政策傳導機制成為主要經(jīng)濟體央行[微博]的新動向，2014年，人民銀行也嘗試運用貨幣政策工具支持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整。4月25日起縣域農(nóng)村商業(yè)銀行和合作銀行存款準備金率分別下調(diào)2個和0.5個百分點。6月16日起對符合審慎經(jīng)營要求且“三農(nóng)”和小微企業(yè)貸款達到一定比例的商業(yè)銀行下調(diào)人民幣存款準備金率0.5個百分點。8月29日，下調(diào)魯?shù)榈卣馂膮^(qū)地方法人金融16mn無縫鋼管機構(gòu)存款準備金率1個百分點。
　　新設(shè)信貸政策支持再貸款，構(gòu)建中央銀行抵押品管理框架。人民銀行于2014年初新設(shè)信貸政策支持再貸款，包括支農(nóng)再貸款和支小再貸款，通過優(yōu)惠利率降低實體經(jīng)濟融資成本，緩解“融資難、融資貴”問題。全年多次調(diào)增再貸款、再貼現(xiàn)額度，并完善相關(guān)管理，對涉農(nóng)、小微企業(yè)票據(jù)優(yōu)先辦理再貼現(xiàn)并要求再貼現(xiàn)票據(jù)的貼現(xiàn)利率低于同檔平均利率，支持金融16mn無縫鋼管機構(gòu)擴大對“三農(nóng)”和小微企業(yè)信貸投放。部署在人民銀行濟南分行、廣州分行開展試點，以信貸資產(chǎn)質(zhì)押方式發(fā)放了信貸政策支持再貸款，初步形成可復制可推廣的經(jīng)驗，取得了預期效果。2014年年末支農(nóng)再貸款余額、支小再貸款余額、再貼現(xiàn)余額均較上年同期進一步增加。
　　繼續(xù)加快推進利率市場化改革，增強金融16mn無縫鋼管機構(gòu)自主定價能力。2014年11月22日，將存款利率浮動區(qū)間的上限調(diào)整為基準利率的1.2倍，并對基準利率期限檔次作適當簡并，金融16mn無縫鋼管機構(gòu)自主定價空間進一步擴大。放開中國(上海)自由貿(mào)易試驗區(qū)小額外幣存款利率上限，為進一步推進外幣存款利率市場化進行有益嘗試。健全市場利率定價自律機制，逐步擴大自律機制成員范圍。穩(wěn)步推進同業(yè)存單發(fā)行和交易，為發(fā)行面向企業(yè)及個人的大額存單探索經(jīng)驗。2014年，銀行間市場已陸續(xù)發(fā)行同業(yè)存單998期、8986億元，二級市場交易金額4113億元。
　　進一步完善市場化匯率形成機制，加大市場供求決定匯率的力度。2014年，人民銀行基本退出常態(tài)化的外匯干預，繼續(xù)增強人民幣匯率雙向浮動彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。3月17日起，將銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易價浮動幅度由1%擴大至2%。7月1日，取消商業(yè)銀行對客戶美元掛牌買賣價差限制，銀行可自主定價，至此銀行對客戶外幣掛牌匯價區(qū)間限制全部取消，匯率形成機制進一步完善。2014年，人民幣對美元匯率中間價貶值0.36%。根據(jù)國際清算銀行的計算，2014年1～11月人民幣實際有效匯率升值4.78%。先后推出人民幣對新西蘭元、英鎊、歐元以及新加坡元等貨幣直接交易，促進人民幣跨境使用。以貨幣掉期等多種方式向銀行提供外匯資金，支持企業(yè)“走出去”。
　　加強貨幣政策的宣傳與溝通，引導和穩(wěn)定好市場預期。近年來，隨著金融16mn無縫鋼管市場加快發(fā)展和貨幣政策框架逐步向強化價格型調(diào)控轉(zhuǎn)型，穩(wěn)定預期在貨幣政策傳導中發(fā)揮著重要作用。近年來對政策工具的補充和探索增多，做好與市場的適度溝通顯得更加重要。人民銀行高度重視與市場的信息溝通和預期引導工作，通過《中國貨幣政策執(zhí)行報告》《中國區(qū)域金融16mn無縫鋼管運行報告》、央行官網(wǎng)、央行微博以及窗口指導等平臺和方式，適時向市場傳遞央行對宏觀經(jīng)濟的分析判斷，及時披露貨幣政策工具完善和使用情況，更加主動地呼應(yīng)社會熱點和市場關(guān)切，宣示政策立場，適度提示風險，引導和穩(wěn)定好公眾預期。
　　總的來看，穩(wěn)健貨幣政策取得了較好效果。2014年銀行體系流動性合理充裕，貨幣信貸和社會融資總量平穩(wěn)適度增長，市場利率回落，金融16mn無縫鋼管機構(gòu)貸款利率總體有所下行，企業(yè)融資成本高問題有一定程度緩解。預計2014年末廣義貨幣M2增速基本運行在預期目標的合理區(qū)間內(nèi)，全年新增人民幣貸款接近10萬億元，社會融資總量與2013年大體持平。2014年下半年以來，貨幣增速和社會融資總量增長有所放緩，與經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整加快、表外融資收縮、部分軟約束主體擴張放緩以及監(jiān)管措施強化等有關(guān)。貸款結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善，小微企業(yè)和涉農(nóng)貸款增長快于全部貸款。貨幣金融16mn無縫鋼管環(huán)境的穩(wěn)定為促進經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級創(chuàng)造了較好的宏觀環(huán)境。國民經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)，就業(yè)形勢穩(wěn)定，結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級步伐加快，有望實現(xiàn)2014年主要宏觀經(jīng)濟預期目標。
　當前我國經(jīng)濟16mn無縫鋼管正處在增速換擋和轉(zhuǎn)變發(fā)展方式的階段，結(jié)構(gòu)調(diào)整的陣痛以及調(diào)整和改革所激發(fā)的活力交織，傳統(tǒng)增長引擎減弱與新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展并存，增長、就業(yè)、貨幣、物價、環(huán)境等經(jīng)濟變量之間的匹配關(guān)系發(fā)生變化，經(jīng)濟運行呈現(xiàn)出階段性特點和新常態(tài)。總的來看，我國經(jīng)濟16mn無縫鋼管發(fā)展的空間和韌性較大，經(jīng)濟社會領(lǐng)域改革持續(xù)推進激發(fā)經(jīng)濟活力，長期持續(xù)發(fā)展的基本面沒有變化。但也要看到，面臨的內(nèi)外部形勢依然復雜。從國際上看，發(fā)達經(jīng)濟體復蘇和貨幣政策仍將呈現(xiàn)分化態(tài)勢，美元將進入加息通道，歐日經(jīng)濟復蘇存在較大不確定性，國際主要貨幣匯率波動和跨境資本流動可能進一步加大。從國內(nèi)情況看，內(nèi)生增長動力尚待增強，經(jīng)濟下行壓力依然較大，對未來物價走勢的爭論增多，同時全社會債務(wù)和杠桿水平仍在上升，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整過程難免伴隨一定的風險暴露，財稅和投融資體制改革持續(xù)推進也會對全社會投資行為等產(chǎn)生影響，穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革、惠民生和防風險的任務(wù)還十分艱巨。
　　金融16mn無縫鋼管調(diào)控也面臨著老矛盾和新挑戰(zhàn)。一是我國仍處于“新興加轉(zhuǎn)軌”的階段，軟約束和結(jié)構(gòu)性矛盾仍較為突出，來自其他領(lǐng)域的擾動也比較多，這使貨幣進入經(jīng)濟體系后的運行規(guī)律發(fā)生變化，表現(xiàn)出更加復雜的結(jié)構(gòu)化特征，凱恩斯主義的全面刺激政策效果遞減。二是長期依賴高投資的增長模式，導致貨幣信貸總量已經(jīng)較多、杠桿率總體較高，進一步擴張的空間有限，同時資金使用效率不高，部分產(chǎn)能過剩行業(yè)和軟約束主體仍占用大量金融16mn無縫鋼管資源。三是隨著金融16mn無縫鋼管創(chuàng)新和金融16mn無縫鋼管市場加快發(fā)展，數(shù)量型調(diào)控面臨的挑戰(zhàn)增大，而健全和完善價格型調(diào)控機制的任務(wù)還十分繁重，轉(zhuǎn)型期的貨幣政策兼顧“量”與“價”平衡與轉(zhuǎn)換的難度上升，對引導和穩(wěn)定預期的要求更高。此外，定向調(diào)節(jié)措施在信號顯示和結(jié)構(gòu)引導中發(fā)揮了積極作用，但貨幣政策本質(zhì)上還屬總量政策，若結(jié)構(gòu)化調(diào)節(jié)不當也可能影響總量穩(wěn)定，并造成新的扭曲，需要把握好兩者的平衡和協(xié)調(diào)。四是我國經(jīng)濟16mn無縫鋼管金融16mn無縫鋼管體系已經(jīng)融入全球化，開放宏觀格局下其他經(jīng)濟體的宏觀政策和系統(tǒng)性金融16mn無縫鋼管風險都可能向國內(nèi)傳導，美元走強以及主要經(jīng)濟體宏觀政策分化將進一步加劇外部環(huán)境的復雜性和不確定性，這也是我們必須面對和有效應(yīng)對的重要課題。盤活存量、優(yōu)化增量，支持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級。優(yōu)化流動性的投向和結(jié)構(gòu)，靈活運用各種政策工具提供流動性支持，引導金融16mn無縫鋼管機構(gòu)加大對小微企業(yè)、“三農(nóng)”、棚改和社會事業(yè)等領(lǐng)域的支持力度。落實好差別化住房信貸政策。嚴格控制對“兩高一�！毙袠I(yè)的貸款，促進產(chǎn)能過剩矛盾化解。積極推進信貸資產(chǎn)證券化，大力發(fā)展直接融資，通過多種方式盤活信貸存量。同時，繼續(xù)通過保持貨幣信貸合理增長、完善銀行公司治理、清理不合理金融16mn無縫鋼管服務(wù)收費、完善多層次資本市場、增加金融16mn無縫鋼管供給、加大改革和結(jié)構(gòu)調(diào)整力度等舉措，標本兼治，著力降低社會融資成本。
　　總體來看，當前我國經(jīng)濟16mn無縫鋼管發(fā)展進入新常態(tài)，發(fā)展條件和發(fā)展環(huán)境都在變化，而其核心是經(jīng)濟發(fā)展方式和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的改變。在這樣的宏觀經(jīng)濟大背景下，必須處理好經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和宏觀總量政策之間的關(guān)系。在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中，貨幣政策總體應(yīng)保持審慎和穩(wěn)健，重點就是為結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級創(chuàng)造中性適度的貨幣金融16mn無縫鋼管環(huán)境。這要求根據(jù)經(jīng)濟基礎(chǔ)條件的變化適當調(diào)整力度和節(jié)奏，做到不多也不少，在基礎(chǔ)條件出現(xiàn)較大變化時適時適度調(diào)整，防止經(jīng)濟出現(xiàn)慣性下滑，同時也要防止過度“放水”固化結(jié)構(gòu)扭曲、推升債務(wù)和杠桿水平。與此同時，要切實加快結(jié)構(gòu)調(diào)整和改革步伐，在一些關(guān)鍵領(lǐng)域取得突破，重點是培育新的經(jīng)濟增長點，激發(fā)經(jīng)濟活力，提高增長的質(zhì)量和效益，這也有助于拓展金融16mn無縫鋼管資源有效配置的領(lǐng)域和空間。
　　下一階段，要更加主動地適應(yīng)經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)，堅持宏觀政策要穩(wěn)、微觀政策要活的總體思路，繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，更加注重松緊適度，適時適度預調(diào)微調(diào)，促進經(jīng)濟健康可持續(xù)發(fā)展。同時，寓改革于調(diào)控之中，把貨幣政策調(diào)控與深化改革緊密結(jié)合起來，更充分地發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用。進一步完善調(diào)控模式，疏通傳導機制，通過增加供給和競爭改善金融16mn無縫鋼管服務(wù)，提高金融16mn無縫鋼管運行效率和服務(wù)實體經(jīng)濟的能力。加快推進利率市場化改革，健全央行利率調(diào)控框架。進一步健全市場利率定價自律機制，提高金融16mn無縫鋼管機構(gòu)自主定價能力。繼續(xù)推進同業(yè)存單發(fā)行和交易，探索發(fā)行面向企業(yè)及個人的大額存單，擴大金融16mn無縫鋼管機構(gòu)負債產(chǎn)品市場化定價范圍，健全市場化利率形成機制，促進形成均衡合理的利率水平。加強金融16mn無縫鋼管市場基準利率體系建設(shè)，繼續(xù)培育上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)和貸款基礎(chǔ)利率(LPR)，完善利率傳導機制。建立健全中央銀行的利率調(diào)控框架，加強預期引導，強化價格型調(diào)控機制。
　　綜合運用數(shù)量、價格等工具組合，保持銀行體系流動性合理適度，引導貨幣信貸和社會融資規(guī)模平穩(wěn)適度增長。受外匯占款增長放緩、金融16mn無縫鋼管創(chuàng)新加快、商業(yè)銀行資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)更趨復雜、資產(chǎn)價格波動加大等因素影響，流動性管理的難度趨于上升。要進一步加強對流動性和市場利率走勢的監(jiān)測分析，根據(jù)經(jīng)濟金融16mn無縫鋼管形勢變化及其對流動性的影響，綜合運用多種貨幣政策工具靈活調(diào)節(jié)流動性，保持貨幣市場穩(wěn)定運行。同時，繼續(xù)引導商業(yè)銀行加強流動性和資產(chǎn)負債管理，合理安排資產(chǎn)負債總量和期限結(jié)構(gòu)，提高流動性風險管理水平。
　　加強和改善宏觀審慎管理，繼續(xù)發(fā)揮差別準備金動態(tài)調(diào)整機制的逆周期調(diào)節(jié)和結(jié)構(gòu)引導作用。結(jié)合支小支農(nóng)貸款投向、資本充足率高低、風險內(nèi)控狀況、機構(gòu)新設(shè)、區(qū)域發(fā)展五大“元素”，合理確定并適時調(diào)整政策參數(shù)，更好地體現(xiàn)差別化和針對性，引導金融16mn無縫鋼管機構(gòu)根據(jù)實際需求和季節(jié)性規(guī)律更好地安排貸款投放節(jié)奏，同時將更多的信貸資源配置到“三農(nóng)”、小微企業(yè)等重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，支持實體經(jīng)濟發(fā)展。繼續(xù)探索和完善宏觀審慎管理的機制和手段。
　
　　

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