鋼價(jià)依然弱勢的形勢下給鋼貿(mào)商的一點(diǎn)建議

鋼價(jià)依然弱勢的形勢下給鋼貿(mào)商的一點(diǎn)建議

鋼價(jià)依然弱勢的形勢下給鋼貿(mào)商的一點(diǎn)建議

鋼價(jià):小幅調(diào)整，繼續(xù)向下上周國內(nèi)鋼價(jià)現(xiàn)貨小幅下行，期貨價(jià)格亦出現(xiàn)下行態(tài)勢，國際鋼價(jià)指數(shù)則環(huán)比上漲。截止2月10日，Myspic綜合鋼價(jià)指數(shù)為152.5點(diǎn)，周環(huán)比跌0.58%，其中長材跌1.04%，扁平材持平，國際CRU指數(shù)為196.6點(diǎn)，漲2.34%。

庫存:繼續(xù)大幅上升6.44%截止2月10日，我們所統(tǒng)計(jì)的大中型城市鋼材庫存總量為1848.94萬噸，環(huán)比繼續(xù)大幅上升6.44%，同比增加7.99%。其中，螺紋鋼庫存環(huán)比增9.15%，線材庫存環(huán)比增11.68%。

成本:礦價(jià)小幅漲1%，港口庫存繼續(xù)超億噸，BDI指數(shù)反彈上周國產(chǎn)礦價(jià)和進(jìn)口礦價(jià)繼續(xù)上漲，廢鋼、煤焦價(jià)格繼續(xù)不變，礦石港口庫存小幅下降，BDI指數(shù)則強(qiáng)勁反彈。數(shù)據(jù)顯示，截止2月10日，唐山66%鐵精粉價(jià)格為975元/噸，漲1.04%。

盈利:礦價(jià)繼續(xù)反彈，鋼廠利潤受打壓據(jù)我們的鋼企虛擬盈利模型顯示，因鋼價(jià)繼續(xù)向下，但鐵礦綜合價(jià)格上漲，鋼廠噸鋼毛利下降幅度偏大。截止2月10日，螺紋鋼毛利周環(huán)比減61至142.1元/噸;線材毛利周環(huán)比減81元，至-27.9元/噸;熱卷板毛利周環(huán)比減21元，至-97.9元/噸。

供需:1月下旬開工率小幅回升，房市剛需政策放松存預(yù)期1月下旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日產(chǎn)量為149.5，旬環(huán)比增1.35%，主要在于鋼廠高價(jià)礦消化殆盡，成本壓力緩解，預(yù)期2月份這一回升態(tài)勢將更為明顯。蕪湖市日前提出支持自住和改善型住房需求，表達(dá)了地方政府對(duì)房市的態(tài)度，盡管后被中央叫停，但像首套房貸款利率回歸甚至下調(diào)的預(yù)期依然存在，這將間接刺激鋼材市場，不過終端需求的啟動(dòng)尚不明顯。

投資建議：地產(chǎn)政策逐步放松的預(yù)期將日益強(qiáng)烈，但1月CPI超預(yù)期也使得市場對(duì)流動(dòng)性放松產(chǎn)生了擔(dān)憂，不過因其主要在于食品漲幅超預(yù)期，2月CPI或出現(xiàn)較大跌幅，存準(zhǔn)率下調(diào)的窗口迫近，鋼市在2、3月下游開工逐步回升的提振下會(huì)有較好反應(yīng)，依然建議短期可繼續(xù)關(guān)注該板塊。個(gè)股方面，可重點(diǎn)關(guān)注彈性大的資源股和長材股。

風(fēng)險(xiǎn)因素：信貸和貨幣政策延續(xù)緊縮基調(diào);宏觀經(jīng)濟(jì)增速明顯減弱，汽車、房地產(chǎn)、家電等下游行業(yè)需求不佳;鋼廠在高價(jià)礦逐步消化后重新提高產(chǎn)能利用率，導(dǎo)致供給壓力增加。